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偏度指标在期权套利应用股指期权认识
作者:管理员    发布于:2019-07-01 09:40:45    文字:【】【】【

  在传统的BS模型假设中,即便期权的行权价不同,隐含波动率也还是一致的,然而,在场内期权实际的交易过程中,不同行权价,期权的隐含波动率是有差异的,而且隐含波动率曲线一般会呈现“平值期权隐含波动率低,两侧期权隐含波动率高”的形态,并且距离平值期权越远,隐含波动率越高,即所谓的隐含波动率微笑。

  隐含波动率微笑,是指平值两侧的隐含波动率曲线并不总是对称,一般会呈现左侧的隐含波动率曲线比较高,或者右侧的隐含波动率曲线比较高的情况,这一点在商品期权上体现得更加突出,这种现象称为隐含波动率的偏斜,二元期权学习网那么如何衡量期权隐含波动率的偏斜呢,根据我们的观察,Delta为0.25的看涨期权和Delta为-0.25的看跌期权隐含波动率的变化比较活跃,能分别代表虚值看涨期权和虚值看跌期权整体的隐含波动率水平。

  下面我们选取豆粕期权的数据进行回测,前提条件如下:。

  一是期权上市100天之后进行测试,为的是积累足够多的Skew数据。

  二是随着期权到期日临近,隐含波动率微笑陡峭程度也在加深,所以选择在期权到期日的前两个星期进行换仓,避免因为Skew指标不稳定而造成开仓的假信号。

  三是Skew从下方涨破10%的分位数后,开始买入看涨期权,卖出看跌期权二元期权学习网,并卖出期货,在Skew涨破50%分位数后止盈。

  四是Skew从上方跌破90%分位数后,开始卖出看涨期权,买入看跌期权,并买入期货,在Skew跌破50%分位数后止盈。

  谈到股指期权,或许很多投资者不是十分熟悉,由于我国目前还未推出股指期权,对于它的特点,与股指期货的主要区别等,我们都只能从理论上进行分析。

  首先,股指期权的交易对象不同,从定义来看,股票是股份公司在向出资人筹集资本时发行的股份凭证,是一种有价证券,股指期货,则是以股价指数为标的物的标准化期货合约,股指期权是以某一股票指数为标的的期权。

  其次二元期权学习网,股指期权的操作“维度”不同,股指期货实行双向交易,既可以先买后卖,也可以先卖后买,股指期权不仅可以买入看涨,看跌期权,亦可以卖出看涨,看跌期权,再次,股指期货采用保证金交易,具有杠杆效应,投资者只需支付合约价值全额一定比例的资金作为履约保证,而股指期权的杠杆性则体现在权利金上。

  最后,股指期权的权利义务不同,股指期货中的买卖双方可以在到期日前平仓了结头寸,或者遵循合约条款在到期日进行现金交割,不能违约。

  股指期权的买方可以根据标的物的市场价格来决定是否履约,卖方则必须遵循条款根据买方意愿在合约规定交割日进行交割。

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