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垂直价差策略类型股指期货期权与股票区别
作者:管理员    发布于:2019-06-11 09:50:14    文字:【】【】【

  对于买入垂直价差来说,通常是为了追求较高的收益率,并期待从波动率上涨中获利,所以通常是买入的期权合约更接近平值,而卖出的期权合约更偏虚值,整体上Vega值为正,对于这种组合隐含波动率上涨比较有利,所以最好是在隐含波动率水平相对比较低的时候入场。

  而对于卖出垂直价差来说,通常是为了追求较为稳定的获利,并期待从波动率下跌中获利,所以通常是卖出的期权合约更接近于平值,而买入的期权合约更偏虚值,整体上Vega值为负,这时候隐含波动率下跌更为有利,所以最好是在隐含波动率水平相对较高的时候入场,至少是不低于历史波动率,否则的话可能会产生额外的波动率风险。

  趋势判断。

  垂直价差交易属于方向性交易,投资者需要在基于对期权标的资产的行情趋势有一定判断的基础上进行交易,在进行趋势判断的时候,可以借助技术指标进行判断,也可以结合其他趋势判断方式,以牛市垂直价差为例,可以将趋势判断大体上分为两类,一类是较为强烈看涨,但上方存在压力位,此时较适合通过看涨期权构建买入垂直价差策略,可以降低持仓成本,也可降低时间价值的损耗以及隐含波动率降低的风险,潜在的收益二元期权学习网风险比较高,另一类是相对较弱的看涨,认为标的资产后市大概率会盘整或小涨,下跌的概率很低,这个时候更适合通过虚值的看跌期权进行构建牛市价差组合,卖出一个轻度虚值看跌期权,同时买入一个更为虚值的看跌期权,潜在的收益风险比较低,但获利的概率相对更高。

  决定入场与否。

  投资者在决定是否进场进行垂直价差交易之前,应先对当前市场状况进行判断,在基于对期权隐含波动率水平和标的资产趋势判断的基础上,投资者可以对潜在的垂直价差策略的风险收益情况进行评估,判断潜在收益以及潜在风险是否符合交易计划与规则,例如止损的价位对应的潜在亏损如果高于交易计划的容忍范围,那么最好还是放弃入场交易。

  制定平仓预案。

  如果投资者基于市场判断决定入场交易垂直价差组合,在进行交易之前最好有比较完善的平仓预案,可以设置目标价格或者目标盈亏,一旦标的期货价格达到目标价格或者持仓盈亏达到止盈或止损阈值,即可平仓出场。

  普通投资者最初进入资本市场选择投资标的时,往往首先想到股票,不过,在全球金融产品日益丰富的今天,投资者在进行资产配置时拥有更多的选择,其中包括股指期货,股指期二元期权学习网权等金融衍生品,了解各产品间的差异就显得十分重要,本文将主要阐述股指期货,股指期权以及股票之间的差异。

  首先,这些产品的交易对象不同,从定义看,股票是股份公司向出资人筹集资本时发行的股份凭证,是一种有价证券,股指期货,则是以股价指数为标的物的标准化期货合约,而股指期权是以某一股票指数为标的的期权,因此,股票交易针对个股,容易受非市场性风险影响,而股指期货和股指期权的标的均为相对应的股指,其走势受到标的现货市场整体走势影响。

  第二,它们在交易方向上有差异,股票交易往往采用单向机制,投资者需先买入一定数量股票后才能卖出,而股指期货实行双向交易,既可以先买后卖,也可以先卖后买,股指期权不仅可以买入看涨,看跌期权,亦可以卖出看涨,看跌期权。

  第三,交易方式不同,股票采用的是全额交易,在进行股票交易时需要支付股票价格的全部金额,股指期货采用保证金交易,具有杠杆效应,投资者只需支付合约价值全额一定比例的资金作为履约保证,而股指期权的杠杆性则体现在权利金上。

  第四,结算方式不同,股票交易的投资者在交易达成前无需结算,二元期权学习网股指期货交易采用每日无负债结算,保证金随股指期货价格的变动而变动,交易保证金必须每日结算,若保证金不足,投资者必须在规定的时间内补足保证金,以确保履约,若投资者未在规定时间内补足保证金,则会被强行平仓,而对于股指期权而言,买方需缴纳权利金。

  第五,到期日不同,除上市公司因重大事件退市外,股票理论上没有到期日,投资者买入股票后可以根据自己的意愿长期持有,股指期货与股指期权均有时间期限,投资者不能无限期持有。

  第六,开仓数量不同,单只股票有发行数量限制,可建仓的数量是有限的,而股指期货和股指期权理论上可以无限开仓,无限扩容。

  第七,权利义务不同,股票持有人拥有公司的一部分股权,享有投票权和分红权,股指期货中的买卖双方可以在到期日前平仓了结头寸,或者遵循合约条款在到期日进行现金交割,不能违约,股指期权的买方可以根据标的物的市场价格来决定是否履约,卖方则必须遵循条款根据买方意愿在合约规定交割日进行交割。

  由此可见,和传统的股票相比,股指期货,股指期权作为风险管理工具,为投资者提供了更多的选择,特别是在进行资产配置时,若能善于运用,将能有效控制风险,稳定收益。

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