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HV分位数策略思路卖出期权的优势
作者:管理员    发布于:2019-06-11 09:49:45    文字:【】【】【

  对期权来说,买入期权是花钱买了一个权利,这个权利会随着时间的流逝而减少,卖出期权则随着时间流逝逐渐收取时间价值,此外,对于期权卖方来说,如果波动率一直处于下跌水平,期权价格会随着隐含波动率的下降而下降,这样期权卖方还可以获得波动率下跌带来的收益,从这两个角度来看,在波动率呈现下降走势的时候,卖出期权比买入期权具有优势,因此,笔者构想的策略将以卖出期权为主,暂时不涉及买入期权的操作,策略开仓思路如下:。

  一是GVX表现出明显的下降走势,二是GVX高于HV20的25%分位数。

  首先,观察GVX的走势,如果GVX表现出明显的下降走势,根据GVX趋势不会轻易改变的特性,未来短时间内GVX还会进一步下降,在这种情况下就可以开仓卖出期权,获取波动率降低和期权时间价值损耗带来的收益。

  其次,观察GVX和HV20的关系,在这里对历史上20日波动率取分位数,然后用这个指标和GVX比较,作为卖出期权开仓的滤网,如果GVX在历史上所有HV20的25%分位数之下,就认为GVX相对于HV20过低,下方空间不大,做空胜率较小,二元期权学习网即使判断GVX处于下降过程中也不会开仓,如果高于25%分位数,则认为未来波动率还有下跌空间,此时操作胜率会比较高。

  有关出场条件,笔者设定如下:。

  第一,单笔盈利到达卖出期权权利金的50%止盈出场,第二,单笔亏损到达卖出期权权利金的30%止盈出场,第三,开仓后GVX出现向上趋势后离场。

  第一个和第二个条件都是从盈亏上控制止损和止盈,保证整体仓位风险不会过大,第三个条件则是从GVX的走势出发,如果GVX出现上涨趋势,则立即平仓离场。

  卖出期权盈利的可能性很大。

  期权交易的本质是一种未来权利的交易,在对标的物价格运行做出判断的情况下,期权的买者期望通过买入权利而获得较大的收益,期权的卖者期望卖出权利不断贬值而获得一定的收益,从期权合约最终了结方式分析,90%以上的期权合约都是对冲了结,行权比例不超过5%,之所以提前对冲,是因为随着到期日临近,期权的时间价值逐渐趋于0,虚值和平值期权毫无价值,期权的卖者提前对冲可以获得一定的时间价值,减少损失或增加收益。

  单纯从字面上分析,卖出期权合约的吸引力远低于买入期权合约,因为前者是风险无限收益有限,后者二元期权学习网是风险有限收益无限,从这个角度分析,买入期权合约的投资者都是理性且明智的,那么,哪些投资者是卖出期权的人呢,他们不惧怕卖出期权合约潜在的无限风险吗,事实是卖出期权合约的投资者赚钱的概率超过90%,一般来说,卖出期权的投资者实力雄厚,这类投资者主要包括机构投资者,套期保值的现货企业等,卖出期权的潜在风险是很大,但是发生的概率很低,因此投资者卖出期权合约获胜的可能性很大,对比不同操作带来的风险,不仅要分析其潜在的风险,而且更要分析这种风险发生的可能性,以及风险出现时投资者应该采取的措施,我们就卖出期权和卖出期货,卖出期权和买入期权,卖出平值期权和卖出虚值期权的风险进行比较分析。

  如果投资者通过研究分析,认为标的物价格后市下跌的可能性较大,最好的策略是卖出期货合约,次优选择是买入看跌期权合约,最后是卖出看涨期权合约,如果标的物后市价格走势正如投资者预期,那么从投资收益的绝对量分析,卖出期货合约投资收益的绝对量最高,其次是买入看跌期权合约,最后是卖出看涨期权合约,从投资回报率上分析,买入看跌期权合约投资回报率最高,卖出期货合约次之二元期权学习网,卖出看涨期权合约最低,从潜在风险分析,卖出期货合约潜在风险最高,卖出看涨期权合约次之,买入看跌期权合约最低,单纯从投资风险收益对比分析,买入看跌期权合约最好,卖出看涨期权合约最差。

  但是这都是单纯的理论分析,投资者容易忽略的关键问题是,行情符合预期的概率是多高,根据研究分析,行情的走势是不可预测的,那么未来行情变化有三种可能:上涨,下跌,横盘整理,可能性都是三分之一,从获胜概率的角度分析,买入看跌期权合约和卖出期货合约获胜的可能性都是三分之一,卖出看涨期权合约获胜的概率是三分之二,从失败概率的角度分析,卖出期货合约失败的可能性是三分之一,买入看跌期权合约失败的可能性是三分之二,卖出看涨期权合约失败的可能性三分之一,由此可见,卖出看涨期权合约获胜的概率最高,失败的概率最低,其次是卖出期货合约,最差的是买入看跌期货合约,因此,较高的获胜率是卖出期权最大的魅力,和卖出期货合约相比,卖出期权合约最大的优点是,如果标的物价格维持区间振荡,那么每天期权合约流逝的时间价值都会流入卖出者的口袋,大概率赚小钱,累计到一定程度,也是非常可观的。

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