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垂差策略运用期权市场监管体系构建
作者:管理员    发布于:2019-06-07 09:56:23    文字:【】【】【

  垂差策略是风险有限但收益同样有限的保守型策略,更适用于在行情小幅波动时增强收益,而不是在大行情中追逐盈利。

  适用垂差策略的情况往往是:认为未来行情具有一定的方向,但在到期日前发展空间有限,大概率小幅上涨或下跌,并止步于某压力或支撑位,此时,一般可选择在当前位置买入1手Call/Put,同时于支撑或压力位再卖出1手Call/Put,一方面降低买入Call/Put的成本,另一方面在行情于支撑或压力位受阻时增强收益,但是,一定要记住,期权市场同样没有免费的午餐,行情一旦突破压力位发展为大涨或大跌行情,此时卖出部位的亏损将剥夺你继续获利的权利,在这种情况下,直接买入期权无疑是更好的选择,当然,这是垂差最基本的用法,随着对期权学习的深入,可以将垂差策略结合到波动率交易中去,这一用法对于初学者相对复杂。

  另外,垂差策略的损益实现较慢,在未到期前,即使行二元期权学习网情已经运行到卖出行权价附近,盈利也不会增长很多,几乎要到最后一刻,垂差损益才会迅速向到期损益图靠拢,因此,持有垂差策略要做好持有到期的心理准备,很少有未到期止盈的机会。

  无论这种简单的两腿策略,还是更复杂的蝶式,鹰式等多腿策略,其实际应用远比定义灵活得多,以垂差为例,布局前不仅需要考虑标的物走势,进场时机,而且要考虑Call与Put的选择,行权价的相对位置与绝对位置,标的价格波动率,是否持有到期,等等,期权策略涉及因素众多,往往使投资者对期权交易望而却步,但正是这些看似繁琐的价格决定因素,使得期权能够灵活应对各种行情,这恰恰就是期权的魅力所在。

  国外期权市场监管体系发展经验对我国监管体系构建的借鉴可概括为以下三点:。

  其一,从风险可控性出发,期权市场监管由机构监管转为功能监管,从规则监管演变为原则监管,做实监管体系要服务于市场发展的监管理念,二元期权学习网在金融业混业经营的今天,期权这类跨行业金融衍生品日益增多,可能引发的金融风险不再局限于个别行业,因此,从风险可控性角度出发,在构建我国期权市场时,应充分协调各监管部门的职能与责任,以期权市场所实现的基本功能为依据,确定相应的监管机构,以所要达到的监管目标为原则,优化具体规则,更新监管理念,制度和方式,不断提升监管有效性,从而妥善解决监管归属问题,避免监管真空和多重监管的现象出现。

  其二,以市场流动性及风险控制为重点,围绕市场参与者及做市商,从标的交易物,期权定价,交易方式,保证金及信息共享机制入手,建立全面高效的期权市场监管体系,我国期权市场的构建,可考虑借鉴国际先进的监管经验,同时结合我国期货市场运行实际,降低风险概率,以提供“三公”市场为目标,如采用较灵活的美式期权,直接收取保证金,二元期权学习网期权与期货交易使用同一资金账户以及引入做市商的同时明确其权利和义务,监督其交易行为等措施,既能保证市场流动性,又能达到控制风险的目的,为今后我国期权市场良性发展奠定坚实基础。

  其三,在完善的法律法规下,从防范和控制市场风险角度出发,以交易所为监管核心,担负起一线组织及管理期权市场的职责,充分发挥具有我国特色的监管体系的高效性,国外金融监管发展的经验表明,政府监管机构一体化并不是机构合并就能使监管水平上一个台阶的问题,在构建我国期权市场时,应充分考虑到我国交易所在自律监管方面的特殊地位及作用,其不仅具有及时准确地对上市品种及市场数据进行监管的作用,同时还能对客户信息及交易行为进行管理约束,从这种不同于国外的特殊市场环境出发,在期权市场构建初期,配合相应的法律法规,以交易所为核心开展市场建设,同时培育行业自律协会的监管能力及范围,逐渐形成责任分明,结构清晰的三级监管体系,是一条较为可行的监管构建路径。

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