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正向日历价差和买入看涨期权
作者:管理员    发布于:2019-05-14 09:16:09    文字:【】【】【

  正向日历价差组合的构成是:是指投资者——“买远卖近”,买进离到期日较远的期权(简称远期期权),同时卖出离到期日较近的期权(简称近期期权),两个期权的种类,标的物与执行价格都相同。

  日历价差的盈利点主要在于期权的因时减值因素,由于近期到期期权因时衰减远胜于远期到期期权,便存在了套利的机会,随着时间的消逝,因时减值的作用在近期到期期权上程度会比到期日较远的期权要大的多,即近期期权价值的衰减要远胜于到期日较远的期权,如此,投资者在近期期权到期日前将该套利头寸平仓了结,以获取远,近期权的价值基差的变化。

  由于不论对于看涨期权还是看跌期权,期权的到期日越长,权利金越高,二元期权学习网正向日历价差卖出近期期权所获得权利金少于买进远期期权所支出的权利金,所以期初发生权利金的净支出,对于看涨期权,近期期权到期时:(1)若标的价格非常低,则近期期权的价值为零,且远期期权的价值也接近零,投资者就会发生损失,损失的金额略小于期初净权利金支出成本,(2)若标的价格非常高,近期期权的成本为S-X,远期期权的价格略高于S-X,其中X为执行价格,这时,投资者会发生损失,损失的金额同样略小于期初净权利金支出成本,(3)若标的价格接近于执行价格,则近期期权的成本很少或几乎没有成本,而远期期权很有价值,此时,投资者可获得较大的利润。

  日历价差的优点在于初始投资相对便宜,并且很容易调整头寸组合,由于日历二元期权学习网价差构建初始是一种债务套利行为,其最大的风险虽然是初始构建时所付出的权利金成本,但相应锁定了风险,构建时费用有限,日历价差的风险收益却比较可观,如果期权的隐含波动率上升,即期权价格发生跃升,但标的资产价格并未实质性变化时,交易者在短期内便可以获得可观的盈利。

  对于正向日历价差组合,执行价格选择可参考如下标准:。

  (1)在一个相对平稳的市场,日历价差选取的执行价格非常接近标的资产现价。

  (2)在牛市市场里,日历价差选取的执行价格较高。

  (3)在熊市市场里,日历价差选取的执行价格较低。

  举例:投资者买入10份权利金为3元的执行价为50元的以A期货合约为标的的一个月到期欧式看涨期二元期权学习网权,一份期权合约包含10手期货合约,所以头寸包括100手期货合约,初始投资为3*100=300元,若一个月到期日,期货价格在50元以上,例如55元,则行权以50元买入期货合约,盈利为55*100-50*100-300=200元,若在到期日,期货价格跌到50元以下,则不行权,损失权利金300元。

  买入看涨期权的最大亏损为权利金,收益则没有上限,盈亏平衡点为执行价加上权利金价格,买入看涨期权适合于非常牛市时机,投资者看涨越多,则买入执行价越高的虚值期权,期权头寸是消耗性资产,随着时间的消逝,期权的价值向到期日的价值衰减,如果波动率增加,衰减的速度放慢,如果波动率减小,衰减的速度增加。

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