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期权看跌看涨比率的比较和短线交易
作者:管理员    发布于:2019-05-05 09:35:06    文字:【】【】【

  看跌看涨比率,也称PCR值,常见的有成交量PCR,成交额PCR和持仓量PCR三种指标,表示某一标的对应的看跌期权合约与看涨期权合约成交量(成交额或持仓量)的比值,作为期权市场特有信息,在成熟的金融市场通常被用于市场情绪测度及标的走势预测。

  在实际应用中,PCR值通常被作为市场反向指标使用,如果PCR值攀升至极端高位,则标志着市场已处于超卖状态,是看多市场的信号,如果数值处于极端低值,则是一个负向的警告信号,表明市场可能已处于超买状态,是看空市场的信号。

  看跌看涨比率的构建分为两种,一种是成交量PCR,即当日看跌期权成交量与当日看涨期权成交量的比值,此处的成交量包括了正在交易的不同交割月份,不同执行价格的所有合约,另一种为持仓量PCR,即当日看跌期权持仓量与当日看涨期权持仓量比值,此处的持仓量同样包括不同交割月份和不同执行价格的所有合约。

  上述两种PCR指标互有优劣,成交量PCR仅考虑一定时期内成交的期权数量,具有较高的时效性,能够迅速反映市场情绪和风格的转变,从而为投资决策提供更加可靠的依据,二元期权学习网持仓量PCR根据每个时点的持仓总量计算得出,在数值上具有很高的稳定性,短期之内的变动很小,这就使其善于捕捉长期的趋势性变化,而难以反映短期的情绪波动及风格转换。

  应用价值。

  通常而言,期权作为一种买方选择权,买方在付出一定的权利金后只拥有权利,而不承担义务,在市场整体趋势不明朗的环境下,投资者单纯做多或做空都会承担较大的风险,此时即可利用期权,通过一定的权利金成本获得未来价格与预期走势相同而产生的收益,因此,由期权构建的看涨看跌比率就成为市场情绪的良好反映指标。

  当市场走势偏弱,预期很可能下跌时,投资者往往大量买入看跌期权,这就会导致PCR比率偏高,很有可能在达到一定幅度后触底反弹,当市场逐步走强时,投资者则会大量涌入多头,使得PCR比率偏低,市场则可能在触顶后产生回调。

  需要注意的是,从数值来看,PCR值与标的资产价格的相关性都较弱,应用价值低,一方面是由于期权上市时间较短,缺乏数据支持,另一方面是国内投资者期权交易经验有限,交易信息价值本身有所局限。

  综上所述,以期权看跌看涨比率为主要研究对象,基于PCR指标的统计分布,并考察其与标的二元期权学习网期货走势之间的相关性,针对成交量PCR设计采用反转交易策略,针对持仓量PCR设计采用趋势交易策略,分别对策略表现进行测试,结果表明,成交量PCR作为指标的参考意义更大,策略表现更加稳健。

  短线交易,是期货市场常见的交易方法,通过快进快出的方式赚取微薄利润,最终积少成多,然而,在期权市场,短线交易是更具难度的,首先,期权的流动性不及期货,期权合约众多,交易者在合约选择方面会陷入困境,并且对单一具体合约来说,其交易量远低于相应的期货,这在一定程度上限制了短线交易的规模,其次,期权的交易成本较高,尤其是在流动性差的情况下,做市商往往会抬高买卖价差,进而减少短线交易的利润,最后,由期权定价理论可知,期货每变动一个单位价格,相应期权的变动是小于一个单位的,这在无形中加大了短线交易的难度。

  结合短线交易需求和期权特征,在实际交易中掌握选择合适的策略,选择合适的合约两个原则,有助于提升交易绩效。

  选择合适的策略。

  短线交易要求赚取波段收益,持仓时间较短,当价格向有利方向变动时,需要有即时利润产生,而组合类头寸的盈利通常需要时间累积二元期权学习网,因此,过于复杂的期权策略并不适合用短线,避免构建超过两个头寸的组合,但是简单地买入或卖出期权反而是最佳选择。

  选择合适的合约。

  期权合约众多,根据策略选择合适的期权合约是制胜的关键,由期权定价理论可知,期限越短,权利金越低廉,期权Gamma值变动也越大,这导致期权价格变动非常频繁,所以选择这类期权参与短线交易具有成本低,获利机会多的优势。

  在实际交易中,有些交易者倾向于利用深度虚值期权,这在卖出交易中有可取之处,但是对于买入交易还是要尽量避免,虚值期权虽然权利金低廉,但是同样要面临时间价值衰减,并且需要很强的单边趋势才有盈利可能,所以大多数情况下并不适宜进行短线买入交易。

  当然,合约选择切不可教条,要结合行情预期,策略,风险承受能力综合考虑,才能起到事半功倍的效果。

  做好资金和风控管理。

  买入期权风险有限,但是获利概率较小,切不可盲目买入期权,注意把握机会,此外,警惕“有限亏损”的假象,重仓买入期权同样是不可取的,一旦判断失误,很可能亏损全部权利金,因此,做好资金管理,每次只利用不超过20%的资金买入期权是明智的选择。

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