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双重跨期价差股票指数收益率与波动率变化相关性
作者:管理员    发布于:2019-04-30 09:32:01    文字:【】【】【

  在卖出一个看涨(跌)期权的同时买入一个更远期的行权价相同的看涨(跌)期权的策略,我们称之为跨期价差策略,一般情况下我们会持偏向中性的立场,因此选择使用执行价和标的价格接近的期权,我们也可以激进一点,表达一下对市场偏多或者偏空的看法,下面先介绍一下持偏多观点的看涨期权牛市跨期价差和持偏空观点的看跌期权熊市跨期价差。

  和偏向中性的看涨期权跨期价差一样,看涨期权牛市跨期价差也是在卖出一个看涨期权的同时买入一个更远期的行权价相同的看涨期权,但所不同的是标的价格会比这些看涨期权的行权价低一定的幅度。

  看涨期权牛市跨期价差多头除了表达了偏多的观点之外,其主要策略逻辑和偏向中性的跨期价差是一样的,也是希望近期期权到期时,标的价格能够低于行权价,二元期权学习网卖出的近期看涨期权最终无价值到期,之所以使用虚值看涨期权来构建,也是希望增加卖出的看涨期权无价值到期的机会,从而能够以等于最初净支出的成本得到较远期的看涨期权,在近期期权无价值到期之后,远期期权到期之前,希望标的价格能够上涨,最终站在行权价之上,从而赚取买入期权收益,因为远期期权也是虚值的,这就需要标的价格有最大能力使其成为实值,这就需要我们在构建价差的时候遵照一定的选择标准。

  一是我们要选择波动率足够大的标的,只有如此标的价格才能在给定的时间内运动到行权价之上,二是不要使用虚值程度太深的看涨期权,行权价高于标的当前价格1档即可,三是同其他使用虚值期权策略一样,该策略也是以小博大的策略,胜率偏低,但一旦盈利,收益率非常可观,因此在单个策略上不宜投入过多资金二元期权学习网,相较于偏向中性的跨期价差策略,该策略更加不宜将价差分腿,因为分腿有可能带来灾难性亏损,在到期之前,唯一合理的行动是,等待标的价格向上运动,价差达到有盈利时,将这个价差平仓,这在低胜率高盈亏比的策略中是可取的,虽然可能多次亏损,但一次的盈利就有可能把之前亏损全部弥补掉。

  看跌期权熊市跨期价差多头策略则是在卖出一个看跌期权同时买入一个更远期的行权价相同的看跌期权,但标的价格会比这些看跌期权的行权价高一定幅度,该策略主要应用在标的价格在价差构建之后在短期期权到期之前会出现跳空的情景。

  在运用双重跨期价差头寸的时候,我们可以在短期期权无价值到期之后什么都不做,在长期期权由于因时减值而产生亏损之前,继续持有这些期权一段时间。

  股票指数收益率与波动率二元期权学习网变化相关性。

  期权交易功能丰富,除了可交易方向,即期货市场里交易多空涨跌,也可以交易波动率,当行情处于振荡整理或者将出现平台突破时(不知道向上还是向下),可以通过做空或做多波动率获利。

  某种程度上,我们可把波动率看作一类新型资产,参与单个期权品种交易即可实现股票(或商品期货)和波动率两类资产类别的资产配置方式,进而达到分散风险的效果,标的资产收益率与波动率变化的相关性越低,风险分散的效果更佳。

  大致得出一个结论——使用期权进行方向性策略和波动率策略之间的配置,一定程度上可以实现风险分散的效果,具体风险分散效果如何,还得依交易策略的交易频率,策略逻辑而定。

  但是,在期权上市品种日益丰富的背景下,有一点是可以肯定的,即期权波动率策略将大放异彩。

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