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跨期跨式价差、对角蝶式价差和比率跨期价差
作者:管理员    发布于:2019-04-29 09:47:22    文字:【】【】【

  跨期跨式价差。

  我们还可以卖出1手短期跨式价差的同时买入1手较长期的跨式价差,这就是跨期跨式价差策略,因为短期跨式价差的时间价值消失得比长期跨式价差更快,该策略的主要目的也是为了赚取卖出短期期权的时间价值。

  如果在短期期权到期之前,为了博取方向性收益,我们可能会买回短期跨式价差,然后继续持有长期跨式价差,这会带来两个方面的改变,一方面增加了买回短期跨式价差的风险,另一方面改变了构建该策略的初衷,因此在做出策略调整之前,务必要确保两点,一是买回短期跨式价差的支出尽可能地小,只有如此才能最大可能地保留之前策略的盈利,另外一点就是在买回短期跨式价差之后,标的价格能够出现大的波动,也就是说要符合跨式价差策略的入场原则,否则即使从卖出的短期跨式价差上有所盈利,也会被继续持有长期跨式价差所侵蚀,甚至原本盈利策略最终变为亏损策略,二元期权学习网。

  如果能够用较低的价格(比如1个点以下的支出)将短期跨式价差平仓的话,这样就会有较厚的利润作为安全垫来继续持有长期跨式价差,相对来说就可以在避免浮亏的情况下有更多博取价格波动收益的机会。

  对角蝶式价差。

  我们知道蝶式价差多头是卖出2手中间执行价的期权同时各买入1手两边执行价的期权,如果我们将买入的虚值期权换成为更远期的期权合约的话,即卖出1手短期跨式价差同时买入1手长期虚值看涨期权和1手长期虚值看跌期权,就构建了一组对角蝶式价差。

  由于买入的期权为虚值期权,从卖出短期跨式价差所得到的收入很大可能会超过买入期权所支出的成本,也就是说构成蝶式价差的熊市价差和牛市价差均是收入价差。

  比率跨期价差。

  看涨期权比率价差是在买入1手行权价较低的看涨期权的同时卖出更多行权价较高的看涨期权,二元期权学习网看跌期权比率价差是在买入1手行权价较高的看跌期权的同时卖出更多行权价较低的看跌期权,如果将比率价差和跨期价差结合起来,将买入期权换作更远期期权的话,就分别变成了看涨期权比率跨期价差和看跌期权比率跨期价差。

  看跌期权比率跨期价差也有类似的表现,只是它的风险点在标的价格下跌时,希望标的价格在短期期权到期前不要跌破看跌期权的执行价,到期之后跌得越深越好。

  我们还可以将看涨期权比率跨期价差和看跌期权比率跨期价差结合起来使用,需要避免的是在短期期权到期之前标的价格大幅运动,如果这种情况出现的话,一般情况下我们要以策略收入为限,做好在该方向的风控,对于标的价格下跌也会做类似的风险控制,只要我们对上下盈亏平衡点把握到位,该策略也不会有很大的风险,更可能出现的结果是,标的价格会在一定区间内波动,短期期权最终无价值到期。

  商品期权标的对比。

  目前已经上市商品期权品种二元期权学习网中,沉淀资金(结算价×期末持仓×保证金系数×合约乘数)最多的依次是铜,橡胶,豆粕期货,铜的合约面值较大,产业客户套保需求较多,因此铜期权上市后,活跃度并不见得很高,橡胶品种波动率更大,投机氛围更浓,期待该品种期权有更为活跃的市场表现。

  商品期货收益率相关性。

  不同于股票指数之间相关性较强,商品期货按板块划分,不同板块之间共振效应减弱,商品CTA策略则可通过交易不同期货品种分散组合风险,期权买方资金使用效率高,风险有限,期权卖方可收取权利金增强收益,因此投资者可在原有期货主观交易或CTA策略基础上,考虑在合适行情下使用期权替代期货,发挥期权买/卖方的工具优势,进而获得更优的收益曲线。

  商品期权波动率策略的同质化并不高,不同品种之间的波动率策略可以实现良好的对冲效果,只要商品期权流动性有明显改善,波动率交易机会将会更多。

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