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美式期权与欧式期权期权分类及基本策略
作者:管理员    发布于:2019-04-27 09:45:17    文字:【】【】【

  美式期权与欧式期权的起源。

  美式期权与欧式期权这两个名称的确切起源如今已鲜为人知,法国经济学家路易·巴舍利耶(LouisBachelier)在其1900年的著作中提到,欧式期权的诞生早于美式期权。

  早期的期权多是把权利附于远期商品交易中,权利本身不可单独交易买卖,商品的买方通过向卖方支付权利金,可以选择在既定的商品交割日退出交易,到了17世纪的阿姆斯特丹,人们已经开始把权利剥离出来单独交易,但因为这些权利都是跟确定到期日的远期交易挂钩的,人们不能提前行权,因此这些权利交易都是欧式期权。

  国际主要市场的期权合约履约方式。

  美式期权和欧式期权不存在孰优孰劣的问题,各个交易所在选择各自期权的履约方式时,主要考虑各自的整体市场环境,市场参二元期权学习网与者的专业化程度,交易制度,风控制度,监管需求等多方面的问题,目前国际主要交易所股票期权履约方式如下表所示。

  缘何采用欧式期权。

  美式期权与欧式期权并不存在孰优孰劣的问题,而目前我国唯一的场内股票期权——上证50ETF期权选择使用的是欧式期权的行权方式,笔者认为,这主要是基于以下几个方面的考虑。

  首先,对市场而言,欧式期权的行权交割等操作较美式期权更为简单,若采用美式期权的行权方式,只要有人提出行权,那么卖出期权的个人,机构和做市商都会被按比例分派到行权交割的任务。

  其次,欧式期权的定价较为简单直接,欧式期权主要使用Black-Scholes定价模型,即使对此模型的原理和推导过程一无所知,只要确定参数,二元期权学习网投资者就可以按公式计算出期权的理论价值。

  最后,欧式期权便于刚刚接触期权交易的投资者进行风险管理,就欧式期权而言,采用BS模型不仅可以便捷地计算期权价格,还可以得到一系列的风险参数,如果采用美式期权的行权方式,则只能通过其模型模拟计算出这些风险参数。

  从期权买方的权利内容来看,期权可以分为看涨期权和看跌期权。

  看涨期权是指期权买方向期权卖方支付一定数额的权利金后,将有权在期权合约规定的时间内,按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的标的资产,但不负有必须买进的义务,而期权卖方有义务在期权合约规定的时间内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的标的资产。

  看跌期权是指期权买方向期权卖方支付一定数额的权利金后,即有权在二元期权学习网期权合约规定的时间内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的标的资产,但不负有必须卖出的义务,而期权卖方有义务在期权合约规定的时间内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的标的资产。

  行权时间。

  欧式期权只允许期权买方在到期日当天行使购买(如果是认购期权)或出售(如果是认沽期权)标的资产,美式期权允许期权买方在到期日或到期日前一交易日行使购买(如果是认购期权)或出售(如果是认沽期权)标的资产的权利。

  基本策略。

  期权有四种基本头寸:认购期权多头,认购期权空头,认沽期权多头和认沽期权空头,每种期权头寸包括不同行权价,不同到期日的数十个期权合约,巧妙地从中选取合适的合约,几乎可以从任意的市场走势中获利。

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